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令油市感到意外的是，沙特决定在7月份单独自愿减产100万桶/日，将此前的减产幅度扩大了一倍。我们认为这肯定有助于抵消市场近期对伊朗和委内瑞拉产量上升的担忧，特别是考虑到俄罗斯炼油厂维修可能会导致原油出口下滑。不过，欧佩克+产油国可能也会对近期油价的温和表现感到相当惊讶。毕竟，市场预计今年夏季的能源需求仍将呈现韧性，观察近期的高频数据，不管是航班时刻表还是交通拥堵数据，都无法证实市场当前对需求即将遭到破坏的担忧。

  不过我们对CTA仓位的跟踪分析可能会给予一定解释，我们估计原油趋势跟随资金目前还未受到欧佩克+减产声明的挤压；也就是说，WTI原油和布伦特原油在75美元和79美元上方可能会继续积聚势头。考虑到当前基金经理参与率在持仓量中的占比仍处于10年来的低点，我们预计能源市场的右尾很肥。

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